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          硅料大擴張,又一個原材料盈利要爆了?

          來源:新浪財經 編輯:jianping 硅料光伏
          多晶硅料在新產能投運和正常生產過程中會需要用到一種原材料——三氯氫硅。

          隨著光伏行業快速擴張,多晶硅料產能和產量在不斷提升的同時,也給三氯氫硅帶來了增量。

          一方面,三氯氫硅被拉動了需求,另一方面,招商證券預計三氯氫硅偏緊的供需狀態可能將持續到明年。

          整體來看,總量偏緊對三氯氫硅的價格形成支撐,招商證券認為三氯氫硅這種原材料的盈利水平有可能會超預期。

          三氯氫硅是重要原材料

          三氯氫硅是重要的化工基礎材料。其中,純度要求更高的I類三氯氫硅主要用于多晶硅料的生產。

          這部分三氯氫硅占總體市場份額的60%-70%。

          目前全球硅料生產以改良西門子法疊加冷氫化工藝為主,將工業硅轉化為三氯氫硅,再將三氯氫硅還原為高純度的硅料。

          值得一提的是,多晶硅料的開工和運行環節都需要補充三氯氫硅。新產能投產時,多晶硅料對三氯氫硅的需求為一次性投入產能的約20-35%;日常運營階段,補充三氯氫硅的需求約為產量的15-30%。

          雖然大型硅料公司基本都會自制三氯氫硅,但是在新基地投運時也需要外購,此外,二線公司與新公司基本都是外購為主。因此,三氯氫硅的外購需求持續保持較高的水平。

          三氯氫硅供不應求

          過去很長一段時間,我國是采取補貼、減稅等方式來推動光伏行業的可持續發展。隨著光伏發電成本大幅下降,光伏裝機有望保持較快增長。

          需求方面,光伏產業的蓬勃發展帶動了硅料產能和產量的強勁擴張,并且拉動了三氯氫硅的需求快速增長。

          招商證券預計,今年到明年,硅料將進入新一輪擴張周期。數據顯示,今年迄今,國內新增硅料產能約45萬噸,硅料產量增加及新投運硅料所帶來的三氯氫硅增量需求超10萬噸,2023年已公布的硅料擴產量更大,估算增量需求理論上也超10萬噸。

          硅料產業強勁擴張帶動三氯氫硅需求快速增長

          供給方面,三氯氫硅過去產能保持穩定、擴產比較保守,盡管今年下半年到明年陸續有多個工業與光伏級在建產能投產,但是招商證券預計,三氯氫硅的總體供需特別是光伏級供需可能仍將保持在緊平衡狀態。從以下數據來看,招商證券指出:

          近幾年,國內三氯氫硅產能維持穩定,當前總體產能近60萬噸,與此同時,擴產在加快,特別是工業級產品多數是自用為主?紤]到投運進度以及實際開工率,今明兩年國內三氯氫硅總供給量超過50、65萬噸。

          綜合以上供需情況,可以大致判斷:今年到明年上半年,三氯氫硅供需格局仍然偏緊或緊平衡,今年下半年可能還存在階段性供應缺口。

          對此,招商證券認為,外供比例高、投產節奏快的公司將直接獲益,而三氯氫硅自供的硅料企業則可能通過終端產品受益。整體而言,三氯氫硅這種原材料的盈利有可能超預期。
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